貴州茅臺再度大手筆特別分紅，兩年分紅累計金額超1100億元

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藍鯨財經記者 朱欣悅

11 月 20 日晚間，貴州茅臺（600519.SH）公告回報股東特別分紅方案，擬向全體股東每股派發現金紅利 19.106 元（含稅）。

公告稱，截至 2023 年 9 月 30 日，茅臺總股本為 12.6 億股，以此計算合計擬派發現金紅利 240 億元（含稅）。

這是茅臺今年內二度分紅。今年 3 月，茅臺在 2022 年年報中披露，向全體股東每 10 股派發現金紅利 259.11 元 ( 含稅 ) ，以此計算合計擬派發現金紅利 325.49 億元 ( 含稅 ) 。

這也意味著，今年貴州茅臺累計分紅金額將逾 580 億元（含稅）。

同時，這也是茅臺連續第二年進行特別分紅。

去年貴州茅臺合計分紅金額約 547 億元，再加上 2023 年，僅分紅一項，貴州茅臺派發現金紅利超 1100 億元。

茅臺大手筆分紅建立在高速增長的業績上。今年前三季度，茅臺營收首次突破千億元，達到了 1032.68 億元，同比增長 18.48%，前三季凈利潤達到 528.76 億元，同比增 19.09%。前三季度的營收和凈利潤，相當于 2021 年全年業績（營收 1061.9 億元，凈利 524.6 億元）。以此計算，茅臺前三季度日賺 1.9 億元，茅臺 " 印鈔機 " 名不虛傳。

對于此次特別分紅原因，茅臺在公告中稱，一是為了公司持續、穩定、健康發展的需要；二是在保證公司正常經營和長期發展不受影響的前提下，加大現金分紅力度，提振市場信心；三是積極回報股東，與股東分享公司發展紅利，增強廣大股東的獲得感。

對此，白酒行業分析師蔡學飛對藍鯨財經記者表示，特別分紅是企業經營，銷售與發展態勢良好的直接體現，一方面可以在不影響企業發展的前提下，特別現金分紅可以提高品牌美譽度，增強市場號召力與提振銷售與消費信心；另一個方面，持續性的分紅在目前資本環境下，是對于股東權益的維護，與股東分享發展紅利，可以增強股東對于公司發展的信心，對于茅臺未來的資本市場表現有助益作用。

資深醬酒專家、權圖醬酒工作室創始人權圖也對藍鯨財經記者表示，茅臺賬上現金太多，以特殊分紅的方式來回報股東。

對于茅臺 " 梅開二度 " 再次大手筆特別分紅，茅臺股東歡欣一片。

微博名為 " 茅臺 900 元真不算高 " 的茅臺股東對藍鯨財經記者表示，相對于當前股價，貴州茅臺的股息率已達到 2.55%，而當前工農中建四大行一年整存整取存款利率在 1.95% 至 2.1% 之間，持有貴州茅臺收息已經超過大行定存，且貴州茅臺的成長性仍大大強于這些企業。

值得注意的是，按照茅臺財報，以產權和控制關系來看，貴州省人民政府國有資產監督管理委員會為貴州茅臺的實際控制人，按照下圖股權關系計劃，茅臺近兩年超 1100 億元的現金分紅，大股東至少獲得超 500 億元。

圖片來源：茅臺財報

在貴州政府正面臨債務壓力，根據貴州財政廳數據，截至 2022 年底，貴州政府債務余額約 12470 億元，位于財政部核定的限額（12962 億元）之內。

今年 4 月，貴州省政府發展研究中心財稅金融研究處先后赴貴陽貴安、遵義、畢節、六盤水等地開展了化解貴州地方政府債務情況專題調研。調研發現，債務問題已成為擺在各地政府面前重大而又亟須解決的問題，但受制于財力水平有限，化債工作推進異常艱難，僅依靠自身能力已無法得到有效解決。

茅臺集團作為貴州省屬國企，也在一定程度上需要為家鄉紓困，市面上也流傳著 " 茅臺化債 " 的說法。

比如，2019 年和 2020 年兩次將貴州茅臺部分股權無償劃轉至貴州省國資運營公司，賣股還債。2020 年 9 月，茅臺集團首次公開發債，融資 150 億元，用于收購貴州高速，緩解其債務壓力。

在這種背景下，茅臺連續大手筆分紅是否有向大股東 " 輸血 " 的嫌疑？

上述股東認為，茅臺的紅利屬于全體股東，大股東按比例拿分紅，公平公正公開。" 按照茅臺公告，本年度貴州茅臺股東們將總共獲得 45.017 元現金分紅（每 10 股），超過去年的 43.585 元。理論上說，回購注銷更好；但分紅給我，我自己來回購，也很好。"

香頌資本董事沈萌對藍鯨財經記者指出，茅臺進行再次分紅，具有其個體化的特殊原因，而這些原因包括自身毛利率高、盈利能力強、資本支出少、股東對分紅的需求大等。