“融資融券”近期引熱議，市場人士：看多策略可穩定市場情緒

近期，" 融資融券 " 在市場上的討論度越來越高。一方面是融資端迎來了盤活資金的利好，另一方面，有投資人士指出，市場各界在穩步推進增量資金入場時需要把控好相關風險。

預計釋放融資規模 4000 億元

8 月 27 日，中國證監會推出調降融資保證金比例等多項活躍資本市場的政策，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由 100% 降低至 80%。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。此調整將自 2023 年 9 月 8 日收市后實施。

9 月 11 日，多家券商正式將融資保證金比例從 100% 下調至 80%。業內統計，以 9 月 7 日兩融余額 1.57 億計算，兩融規模未來將增加四分之一，新增規模將達 4000 億，兩融余額規模將達 1.96 萬億。

證監會指出，近年來，融資融券業務穩健運行，交易機制持續優化，證券公司合規風控水平持續提升，投資者理性交易和風險防控意識明顯增強。保證金比例維持較高水平，業務整體風險可控。在杠桿風險總體可控的基礎下，適度放寬融資保證金比例，有利于促進融資融券業務功能發揮，盤活存量資金。

本次調整同時適用于新開倉合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。投資者應當繼續秉持理性投資理念，根據自身風險承受能力，合理運用融資融券工具。證監會稱，將督促證券公司切實加強風險管理，做好投資者服務，保護投資者合法權益。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認為，本次融資保證金比例調降，將進一步吸引高風險偏好資金入場，政策有效性持續發酵。其中，作為市場行情風向標，市場指數將率先響應，進一步提振投資者信心。

市場人士：看多策略可穩定市場情緒

與此同時，針對融券，市場上還有一些不一樣的聲音。

近日有網絡傳言稱，" 所有融券渠道告知客戶截止 10 月 1 日前必須還券。" 針對這一傳言，記者向多家券商求證獲悉，券商目前并未接到有關通知，某證券從業人員告訴記者，融券在市場中并非主導地位，監管不大可能會對融券 " 一刀切 "。

記者注意到，該傳言似乎跟市場多方情緒有關。

9 月 7 日下午，指南針發布公告稱，近日收到公司控股股東廣州展新出具的《關于提前終止轉融通證券出借業務的告知函》。廣州展新參與轉融通證券出借業務計劃原定于 2024 年 3 月 4 日到期，現該公司決定于 2023 年 9 月 7 日提前終止參與轉融通證券出借業務。

此公告一出便引發了市場熱議，有部分投資者質疑券商、量化等機構在獲得新上市公司戰投出借的限售股后，會在新股上市期間掌握獲利優勢。因此，在融券資金流入股市的同時，監管也需要關注對部分融券行為作出合理監管。

據證券時報，注冊制試點以來，截至目前，滬深市場共有 600 只新股上市首日報出融券交易數據。首日融券賣出金額均值為 1.04 億元，中位數為 0.76 億元，相關新股首日融券賣出金額占其當天成交金額的比例均值在 8% 左右。

2023 年至今，累計有 66 只新股在上市首日遭遇融券賣出，相關新股首日融券賣出金額占其當天成交金額的比例平均約為 7.45%。

省內某私募機構人士向記者透露，上述方式理論上是可以獲得一部分超額利潤的，但關鍵在于，機構要擁有足夠的戰投出借的股份。不過，該操作可能存在被監管的風險。

" 在市場中存在波動的情況下，堅持看多策略是穩定市場情緒的重要舉措。市場各方應理性看待戰投出借限售股的政策，監管或制度層面也可以進行適當把控或調整，起到提振投資者信心的作用。"

瀟湘晨報記者郝詠琪綜合自證券時報

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