理想上半年營收同比增160%，稱2024年沖擊豪華車中國銷量第一

封面圖片來源：理想汽車官微

在理想汽車（NASDAQ:LI）二季度業績電話會上，理想汽車董事長兼 CEO 李想再度喊話 BBA：" 我們有信心在 2024 年提前挑戰奔馳、寶馬、奧迪在中國區的銷量，我們在 2024 年將努力成為中國市場銷量第一的豪華品牌。"

作為當下造車新勢力中當之無愧的領跑者，2023 年上半年，理想汽車累計交付新車 13.91 萬輛，同比增長 130.3%，超過 2022 全年交付量。自 2019 年 12 月正式交付以來，理想汽車歷時 42 個月，成為國內最快闖入 40 萬輛交付大關的造車新勢力，截至 7 月底，其已交付新車超 43 萬輛。

與高歌猛進的銷售表現相對應的是營收和利潤的增長。上半年，理想汽車營收同比增長 159.3% 至 474.4 億元（人民幣，單位下同）；凈利潤 32.44 億元，去年同期凈虧損 6.52 億元。

月銷破三萬、持續扭虧為盈、推出純電車型 ...... 當市場對理想汽車的期待被無限推高，而企業端卻釋放出產能接近極限、交付量增速環比放緩的信號時，外界對其能否持續保持高增長的質疑聲也接踵而至。

在 8 月 8 日公布業績后，理想汽車美股持續下跌，9 日收盤跌 8.6%。全力沖向千億營收目標的理想汽車，又將如何應對疾馳過程中的陣痛與挑戰？

毛利率持穩，仍保持 20% 年度目標

" 現在距離年底還有 5 個月的時間，我們仍然希望保持全年 20% 以上的毛利率指引。" 理想汽車聯合創始人兼 CFO 李鐵在二季度業績電話會上透露，毛利率的持穩提升得益于營銷團隊的努力以及供應鏈的改善。

2023 年二季度，理想汽車整體毛利率約為 21.8%，同比增長 0.3 個百分點，環比增長 1.4 個百分點，汽車銷售業務毛利率約為 21.0%。上半年，其整體毛利率達到 21.2%，較 2022 年同期減少 0.9 個百分點；其中，汽車銷售業務毛利率約為 20.5%。按照上述數據計算，截至上半年末，理想汽車的單車毛利（車輛銷售業務收入 / 交付量）約為 6.84 萬元，單車凈利（公司凈利潤 / 交付量）約為 2.33 萬元。

2023 年上半年理想汽車基本財務數據（圖片來源：企業財報截圖）

今年 2 月 8 日，理想汽車正式發布首款五座產品理想 L7，并在同日推出繼 L7 Pro、L7 Max 之后的第三款車型 L7 Air。根據理想汽車官方公布的價格，L7 Air、L7 Pro 及 L7 Max 的全國統一零售價分別為 31.98 萬元、33.98 萬元及 37.98 萬元，分別較理想 L8 對應車型的零售價低 2 萬元。隨著產線日益成熟，管理層認為理想 L7 和 Air 版本車型的利潤率依然有上升空間。

根據理想汽車公布的數據，理想 L7 在上市 5 個月時間內，總交付量已突破 5 萬輛。憑借售價相對更低的車型搶占市場沖銷量，勢必會對毛利率產生影響。是以，以成本控制見長的理想汽車只能在供銷兩端尋找更多降本突破點。

目前看來，在供給端，理想汽車一方面推動常州匯想新能源汽車零部件有限公司、江蘇常想動力科技有限公司等零部件供應商在常州建廠、就近供貨；另一方面，其堅持自建工廠并提升自動化率，以確保產線的安全高效。在 6 月舉辦的理想家庭科技日活動上，理想汽車相關負責人對藍鯨財經等媒體表示，理想常州工廠生產一臺汽車僅需要 25 小時，日后還將持續提升產線效率。

在銷售端，今年以來理想汽車加速拓展和升級線上、線下一體化的直營銷售和服務網絡。直營模式在新勢力品牌崛起的過程中愈發被廣泛應用。依靠品牌構建的特有服務體系，形成了品牌專屬用戶社群，在打造品牌文化的同時，實現對潛在消費者的挖掘。

據李想介紹，截至今年 7 月 31 日，理想汽車共擁有 337 家零售中心，覆蓋 128 個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心 323 家，覆蓋 222 個城市。

不過當下有部分業內人士認為，理想汽車下半年毛利水平很大程度上將取決于純電 MPV 車型理想 MEGA 的市場表現，因為純電汽車和 MPV 車型對于理想汽車來說都是 " 新領域 "，需要投入的人力物力成本更高。

業績電話會上，管理層也并未對媒體提出的 " 理想 MEGA 的利潤預期 " 這一問題進行正面回復。李鐵僅表示，" 待我們推出新的純電動車產品，我們非常歡迎大家關注它的利潤率，我們也會分析當前市場上的供應，去找出還存在哪些問題有待解決。所以我們一直相信，從產品上市的第一天，利潤率既是在定義產品，也是在定義客戶。"

北京工廠能否助力打破產能壁壘？

今年二季度，理想汽車交付新車 8.65 萬輛，同比增長 201.6%，環比增長 64.6%。

理想汽車預計，三季度其交付量有望達到 10 萬 -10.3 萬輛 ，同比增長 277.0%-288.3%，環比增幅在 15.6%-19.1%，且在今年底沖擊月交付四萬輛，年內實現千億營收。為實現這一目標，理想汽車給出的方案是 " 增強產供銷協同能力，繼續提升生產能力，并通過優化供應鏈管理策略、升級管理流程，提升供應能力。"

理想汽車季度交付量（圖片來源：企業財報截圖）

產能問題曾被理想汽車管理層多次提及。李想在二季度業績電話會上直言，" 目前給出的銷量指引確實是三季度產能的極限。" 理想汽車總裁、總工程師馬東輝也透露，現在理想汽車常州制造基地有兩條產線，用來生產理想 L7、L8、L9，單純從整車產能來看，每個月最多可以達到 5 萬臺。" 目前主要的瓶頸在零部件的供應環節，這主要是因為需求相比年初制定的目標（年交付 30 萬輛）有所提升。雖然我們在二季度已經制定了提升產能的策略和規劃，但還需要一段時間來達成。零部件產線也還在調試和驗證當中，需要一點準備時間，但是很快就可以釋放出新的產能。"

上半年，寶馬、奔馳、奧迪在華交付量分別達到約 39.3 萬輛、37.7 萬輛及 32.7 萬輛，是理想汽車同期交付量的兩倍多；雖然交付量增幅均在 10% 以下，但 BBA 基本盤企穩態勢不變。若想在 2024 年挑戰 BBA，理想汽車需要沖擊單月 5 萬以上的交付量，其產能規模也將面臨更多挑戰。

利好消息是，下半年，理想汽車北京綠色智能工廠的生產資質已于 7 月正式獲得工信部批準，具備生產條件。此前報道顯示，該工廠于 2021 年 10 月正式開工建設，項目投資超過 75 億元，是由原北京現代一工廠改造而來，年產能達到 10 萬輛，理想 MEGA 也將在該工廠進行生產。據理想汽車方面介紹，按照規劃，北京工廠將開展整車、自動駕駛等布局，以配合更多的訂單需求。

除理想 MEGA 外，理想汽車計劃明年發布 4 款車，涵蓋 1 款增程 SUV 車型及 3 款純電車型。到時，業已邁入千億門檻的理想汽車又將駛向何處？其又將面臨何種挑戰？只能由市場帶給我們答案。